RENDA FIXA - Mercado Secundário de Debêntures 03/05/2018
Agravamento do CDS Brasil sugere cautela
As sinalizações altistas da principal medida do nosso risco soberano – o CDS Brasil de 5 anos – cumpriram o objetivo gráfico apontado nos últimos estudos (cf. Relatório Semanal de Renda Fixa), levando a cotação do instrumento a superar o nível de resistência, calculado em 182 pontos.
Mas, no dia de hoje, o CDS apresentou mais um expressivo incremento, no histórico do derivativo, em forte proporção de alta, aproximando-se em pouco tempo do próximo nível de resistência, em 195 pontos.
Em outras palavras, o mercado global vem ampliando a exigência de prêmio de risco para operar os ativos domésticos e, neste momento, a tendência então configurada pode afetar de modo mais agressivo o comportamento das debêntures monitoradas, em relação ao preço.
Dessa forma, a moderação das altas observadas até a semana anterior passa a ganhar um novo componente, derivado do agravamento da percepção de risco.
Neste contexto, importa ponderar que a valorização conjunta observada nos 50 papéis monitorados repetiu a inexpressiva variação média de 0,1% na semana, ainda que 30 papéis tenham variado positivamente em preço.
Mais uma vez, a análise gráfica revela que o perfil destas altas se mostra menos consistente, seja pela baixa amplitude de oscilação, seja pela proximidade dos topos históricos.
Recomenda-se, portanto, especial cautela na montagem de estratégias operacionais, com acompanhamento estrito da inclinação da curva DI e do comportamento do CDS Brasil de 5 anos.
Confira no anexo a íntegra do relatório de análise preparado por RENATO ODO, CNPI-P, Analista Sênior, e JOSÉ ROBERTO DOS ANJOS, CNPI-P, Analista Sênior, ambos integrantes do BB Investimentos
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